Perkembangan teknologi dan perubahan kondisi perekonomian saat ini mempunyai dampak besar bagi perusahaan yang ada di Indonesia untuk bersaing secara sehat dalam mempertahankan dan mengembangkan inovasi untuk keberlanjutan usaha suatu perusahaan. Dalam hal ini tiap perusahaan harus meningkatkan kapabilitas agar menjadi lebih baik diberbagai bidangnya, terutama pada bidang keuangan, harus mampu memprediksi, memecahkan masalah dan mencari solusi ketika ada masalah keuangan yang muncul di masa yang akan datang.

Kebangkrutan merupakan situasi ketika perusahaan mengalami kesulitan pada keuangan yang sedemikian parah sehingga tidak dapat lagi beroperasi secara efektif [1]. Analisis potensi kebangkrutan dilakukan sedini mungkin untuk memberikan peringatan terlebih dahulu sehubungan dengan potensi kebangkrutan bisnis. Bagi manajemen perusahaan, semakin dini indikator kebangkrutan teridentifikasi, semakin baik, karena berkontribusi pada kemajuan perusahaan dan memberikan peluang untuk melakukan berbagai perbaikan di perusahaan. Kebangkrutan secara tiba-tiba tidak terjadi. Sebaliknya, perusahaan akan diberi tahu tentang potensi kerisis keuangan ketika perusahaan menghadapi kesulitan jangka panjang dalam menghasilkan penjualan dan laba yang menurun tiap tahunnya [2].

Penurunan laba penjualan juga berefek pada kemungkinan perusahaan mengalami kesulitan keuangan yang mengakibatkan kebangkrutan [3]. Perusahaan menghadapi financial distress atau kesulitan keuangan dikarenakan perubahan alur komunikasi, perubahan visi dan misi perusahaan, serta pemotongan biaya secara tiba-tiba yang menimbulkan ketidakpastian keuntungan laba perusahaan merupakan salah satu tanda kebangkrutan perusahaan. Perusahaan mengantisipasi kesulitan keuangan perusahaan sedini mungkin dengan mengembangkan sistem yang mampu memberikan peringatan dini dengan rumus (Altman Z-Score) untuk prediksi kebangkrutan supaya bisa menganalisis kejadian pra kebangkrutan pada perusahaan sebelum perusahaan mengalami kebangkrutan [4].

Analisis data yang terdapat dalam laporan keuangan perusahaan tiap tahunnya sangat diperlukan untuk mengidentifikasi apakah terdapat indikasi potensi kebangrutan atau tidak. Pengambilan keputusan yang tepat tentang kinerja dan status keuangan perusahaan dapat terbantu dari perusahaan yang telah menerbitkan laporan keuangannya secara rutin karena itu sangat berperan penting untuk masa depan suatu perusahaan [5]. Informasi data pada keuangan yang ditawarkan dalam bentuk laporan keuangan tentang perusahaan berperan penting dalam menilai kesehatan keuangan perusahaan [6]. Satu diantaranya berguna untuk mengetahui seberapa sehat keuangan perusahaan yakni dengan menghitung rasio keuangannya. Perhitungan rasio keuangan dalam beberapa penelitian diuji kemanfaatannya, guna menganalisis apakah kondisi keuangan perusahaan baik atau tidak dalam memprediksi kebangrutan suatu perusahaan [7]. Perusahaan manufaktur sektor industri dibandingkan sektor lainnya lebih dominan sering terjadi permasalahan maka dari itu penulis menjadi tertarik untuk melakukan penelitian pada perusahaan sub sektor plastik dan kemasan dan dikarenakan salah satu dari sub sektor industri Indonesia telah berkembang pesat sejak 1960-an.

Berbagai persoalan tentang penggunaan plastik ramai diperbincangkan akhir-akhir ini, karena plastik sebenarnya tidak dapat larut ataupun di ubah menjadi produk yang tidak pernah ada sebelumnya dan tidak mungkin dapat diuraikan secara organik oleh bakteri tanah Akibatnya limbah plastik terkumpul kemudian menumpuk dan menyebabkan polusi dan berdampak buruk pada lingkungan, Ada kelemahan lain yaitu dalam pembuatan plastik bahan utama yang digunakan merupakan minyak bumi yang eksistensinya kian sedikit dan tidak dapat diperbarui [8]. Pemerintah memberi himbauan kepada masyarakat agar mengurangi penggunaan plastik untuk kebutuhan sehari hari akan berdampak pada pertumbuhan perusahaan.

Hambatan dan tantangan pada perusahaan saat ini dikarenakan penggunaan plastik dan kemasan akan di batasi atau dikurangi, oleh karena itu pemerintah mengeluarkan aturan tentang pengenaan pajak penggunaan bahan plastik. Semua ini dilakukan pemerintah agar masyarakat dapat mengurangi penggunaan plastik karena bahaya untuk pencemaran lingkungan. Tetapi dengan adanya hal ini juga membuat beberapa perusahaan sub sektor plastik dan kemasan untuk berinovasi bagaimana membuat kemasan yang bisa ramah lingkungan dan mudah terurai dan tidak berdampak pada pencemaran lingkungan.

Apabila kondisi seperti ini terus terjadi, dikhawatirkan akan mengganggu keuangan perusahaan dan mengganggu kegiatan operasional sehingga menyebabkan perusahaan menghadapi financial distress[9]. Perusahaan akan menghadapi financial distress terlebih dahulu sebelum benar-benar mengalami kebangkrutan. Jika kebangkrutan terdeteksi sedini mungkin, manajemen dapat segera melakukan langkah-langkah korektif yang bertujuan untuk memulihkan stabilitas keuangan di tengah krisis [10]. Maka dari itu sangat penting untuk para pemimpin perusahaan agar segera melindungi bisnis dari kebangkrutan dengan mendeteksi kebangkrutan sedini mungkin dengan menerapkan metode Altman Z-Scoresebelum bisnis akan mengalami kesulitan pada keuangannya [7].

Altman Z-Score adalah pendekatan penelitian kebangkrutan yang digunakan dalam industri keuangan untuk memprediksi kemungkinan perusahaan bangkrut. Penggunaan metode Altman Z-Scoremerupakan perhitungan yang memanfaatkan rasio-rasio keuangan tertentu. Metode analisis kebangkrutan Altman Z-Scoretelah diaplikasikan diberbagai negara untuk memprediksi kemungkinan suatu perusahaan mengalami kebangkrutan.

Penememu rumus Z-Score1968 yang bernama Edward I. Altman telah mengembangkan penemuannya ketika melakukan penelitian di Amerika Serikat terhadap perusahaan-perusahaan manufaktur yang akan go public. Formula ini diperbarui pada tahun 1984 agar dapat digunakan untuk perusahaan manufaktur publik dan swasta. Model ini diadaptasi lebih lanjut pada tahun 1995 oleh Altman untuk mencakup perusahaan dari kategori non manufaktur dan go public. Pemilihan metode Altman Z-Score ini karena relatif mudah digunakan. Selain itu berdasarkan temuan penelitian sebelumnya metode Altman Z-Score 1968 ini cukup akurat dalam memperkirakan kebangkrutan bisnis hingga 95% [11].

Perbedaan populasi, periode, sampel dan waktu yang digunakan pada perusahaan sub sektor plastik dan kemasan merupakan salah satu perbedaan dari temuan yg sebelumnya di bursa efek Indonesia pada tahun 2020-2022. Penggunaan model Altman Z-Score 1995 belum bisa efektif dengan model altman tahun 1968 yang ternyata perhitungannya cukup akurat dalam memperkirakan kebangkrutan [12]. Sub sektor plastik dan kemasan dipilih karena dengan adanya kemungkinan perluasan populasi, perusahaan ini menawarkan kemungkinan masa depan yang menjanjikan. Akibatnya, akan ada kebutuhan yang lebih besar untuk kemasan dan plastik.

Pemilihan periode penelitian tahun 2020-2022 didasarkan pada pertimbangan teoritis bahwa kurun waktu tersebut mencerminkan dinamika keuangan yang signifikan akibat dampak utama dari epindemi covid-19 dan pemulihannya. Dalam konteks perusahaan sub sektor plastik dan kemasan, periode ini menjadi krusial karena terjadi tekanan ekonomi global, perubahan kebijakan lingkungan, serta penyesuaian pola konsumsi masyarakat. Kondisi tersebut memengaruhi kinerja keuangan dan potensi perusahaan menghadapi financial distress, sehingga analisis dengan penggunaan metode Altman Z-Score selama periode tersebut diharapkan dapat memberikan gambaran yang representatif mengenai ketahanan dan risiko finansial perusahaan secara aktual.

Analisis Altman Z-Score menggunakan rasio keuangan sebagai model prediksi dan telah menjadi acuan bagi setiap investor dan manajer investasi di Amerika Serikat untuk membantu mereka dalam pengambilan keputusan investasi yang tepat agar tidak tertipu oleh perusahaan yang bangkrut [12]. Dengan penggunaan pendekatan Altman Z-Score, temuan ini memiliki tujuan untuk mengevaluasi laporan keuangan dan meramalkan risiko kebangkrutan pada perusahaan-perusahaan di sub sektor plastik dan kemasan yang telah terdaftar di BEI antara tahun 2020-2022.

Pendekatan Penelitian

Dalam penelitian ini menggunakan metode penelitian kuantitatif dengan pendekatan deskriptif. Data sekunder merupakan jenis data yang akan dipergunakan yakni berupa laporan keuangan tahunan perusahaan atau annual report pada perusahaan manufaktur sub sektor plastik dan kemasan periode 2020-2022. Laporan keuangan ini didapat pada situs resmi BEI yaitu www.idx.co.id.

Populasi dan Sampel

Studi ini menggunakan 9 dari 14 perusahaan manufaktur dalam sub sektor plastik dan kemasan tahun 2020-2022 yang laporan keuangan tiap tahunnya terpublikasikan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Pada penelitian ini Teknik pengambilan sampelnya menggunakan Purposive sampling[13]. Purposive sampling adalah teknik pengambilan sampel dimana sampel dipilih bertujuan untuk mengungkapkan hanya variabel yang terbatas dalam sampel tersebut [14].

Pemeriksaan Z-Score terhadap sembilan perusahaan sub-sektor plastik dan kemasan dari tahun 2020 hingga 2022 menunjukkan tren yang baik dan positif dalam hal kesehatan keuangan, sesuai dengan temuan dan pembahasan penelitian. Masalah keuangan terus mengganggu PT Megalestari Epact Sentosaraya Tbk dan PT Sinergi Inti Plastindo Tbk. Secara positif, bisnis seperti PT Asiaplast dan PT Argha Karya telah membuat kemajuan penting. Sementara itu, selama tiga tahun terakhir, PT. Berlina Tbk (BRNA), PT. Champion Pacifik Indonesia Tbk (IGAR), PT. Lotte Chemical Titan Tbk (FPNI), dan PT. Yanaprima Hasta Persada Tbk (YPAS) semuanya berhasil menjaga kondisi keuangan mereka dalam kondisi yang baik. Menurut penelitian Z-Score, mayoritas bisnis di sub sektor pengemasan dan plastik telah mempertahankan atau meningkatkan kinerja keuangan mereka. Untuk memastikan mereka tetap berada di posisi yang kuat di masa mendatang, bisnis yang telah menunjukkan peningkatan harus berkonsentrasi untuk mempertahankan dan meningkatkan kinerja keuangan mereka.

Hasil Z-Score ditentukan oleh lima rasio dalam metode analisis prediksi kebangkrutan Altman. Karena semua koefisien rumus bernilai positif, semakin kecil rasio, semakin besar kemungkinan bisnis akan mengalami masalah keuangan yang pada akhirnya akan berujung pada kebangkrutan. Sebuah titik batas yang telah ditentukan dapat digunakan untuk menghitung Z-Score > 2.99 mengimplikasikan bahwa perusahaan tersebut berada di zona aman (sehat), skor 1.81-2.99 tersebut berada di zona rentan (Grey area), dan skor < 1.81 menunjukkan bahwa perusahaan tersebut berada di zona kebangkrutan. Manfaat yang di dapatkan dari analisis kebangkrutan ini bagi perusahaan yakni Membantu perusahaan dalam mengidentifikasi risiko kebangkrutan secara dini, sehingga dapat mengambil langkah strategis pencegahan yang tepat. Memberikan masukan untuk manajemen agar meningkatkan kesehatan keuangan melalui evaluasi kinerja berdasarkan metode Altman Z-Score. Memfasilitasi pengambilan keputusan yang lebih tepat terkait investasi dan pengelolaan modal perusahaan. Mendukung perusahaan dalam menjaga reputasi dan kepercayaan investor dengan memantau potensi risiko finansial secara sistematis.

Penelitian ini memiliki keterbatasan, diharapkan bahwa penelitian di masa depan akan menggunakan organisasi dari berbagai sektor industri untuk menganalisis situasi keuangan di berbagai sektor dengan menggunakan teknik yang berbeda untuk menentukan kinerja, dari pada hanya bergantung pada satu metodologi analisis kebangkrutan. Sangat penting bagi perusahaan untuk melakukan penilaian awal pada kesehatan keuangan mereka agar dapat merencanakan peluang di masa depan secara responsif.

Pada temuan selanjutnya diharapkan agar menggunakan metode statistik yang berbeda karena memungkinkan untuk memberikan hasil yang lebih baik. Perusahaan yang berisiko bangkrut harus segera meninjau kembali kinerja keuangan mereka, terutama dalam pengelolaan modal kerja, efisiensi aset, dan struktur utangnya. Perbaikan pada aspek operasional dan peningkatan profitabilitas menjadi langkah penting supaya perusahaan bisa keluar pada kondisi yang akan membuat financial distress. Untuk perusahaan yang berada di area rawan (Grey area), perlu dilakukan pemantauan dan pembenahan berkelanjutan agar kondisi keuangan tidak semakin memburuk. Sementara itu, perusahaan yang telah menunjukkan kinerja keuangan yang stabil dan sehat diharapkan terus mempertahankan strategi bisnis yang efektif serta menyesuaikan diri dengan dinamika pasar dan kebijakan lingkungan guna menjaga keberlanjutan usaha.

Ucapan Terima Kasih

Penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada berbagai pihak yang telah mendorong penyelesaian penulisan skripsi ini.Tanpa dorongan semangat yang diberikan, penelitian ini tidak akan dapat dilakukan. Pertama penulis berterimakasih kepada Tuhan Yang Maha Esa yang sudah memungkinkan penulisan skripsi ini. Kedua terimakasih kepada saya pribadi, rasa syukur yang luar biasa karena telah berjuang menyelesaikan apa yang telah dimulai. Sulit untuk bertahan pada titik ini, semoga perjalanan selanjutnya di beri kemudahan dan keberkahan. Dan yang terakhir, terimakasih kepada orang tua dan para sahabat yang sudah memberikan semangat dan dukungannya selama penyusunan skripsi ini.